和往年一樣，今年春節(jié)后國內(nèi)五大鋼材品種市場也形成一個高庫存的“堰塞湖”；和往年又不一樣，今年所形成高庫存“堰塞湖”水位比歷年都要高，而且泄洪的進(jìn)度相當(dāng)緩慢。自2007年以來，國內(nèi)鋼材社會庫存一般在2月底和3月初就會出現(xiàn)下降，但今年直至3月份下旬才出現(xiàn)減少。
近三周國內(nèi)鋼材社會庫存量連續(xù)下降，據(jù)Mysteel庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止4月5日國內(nèi)五大鋼材品種最新社會庫存量為2161.59萬噸，周環(huán)比減小32.11萬噸。乍眼看，今年前三個月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量一直很高，其中2月份更是創(chuàng)出歷史新高，而如此高產(chǎn)量的背景下，國內(nèi)鋼材社會庫存周環(huán)比連續(xù)下降是否意味著供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生改變了呢？
3月份官方中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.9%，較2月上升0.8個百分點，連續(xù)6個月保持在50%以上。另外，3月份匯豐中國采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.6%，超過上月(50.4%)，顯示制造業(yè)運行小幅改善。如此看來，后期國內(nèi)制造業(yè)對于鋼材的需求可能會逐漸增量。不過需要注意的是，此次制造業(yè)PMI指數(shù)分項指標(biāo)中有一項增幅非常搶眼，即外貿(mào)新出口訂單大幅上升3.6個百分點，須知當(dāng)前國外經(jīng)濟并不理想，這一分項指標(biāo)能否延續(xù)強勢尚屬未知。
此外，隨著兩會的順利閉幕，一些大型項目工程也會陸續(xù)開工，這也會在一定程度增加鋼材消費量，不過這一切暫時沒有數(shù)據(jù)作為支撐。畢竟1-2月份國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速為21.2%，較去年同期回落0.3個百分點，3月份增速估計與1-2月份相差無幾，后期出現(xiàn)爆發(fā)式的可能性不大。
總體而言，當(dāng)前國內(nèi)鋼材市場下游需求確有好轉(zhuǎn)，特別是建筑鋼材下游需求放量較為明顯，畢竟4-6月份是建筑行業(yè)的開工高峰期，也是一年之中難得的建筑黃金期。但是，下游需求的增量能否有效解決當(dāng)前的高庫存“堰塞湖”問題，筆者對此表示懷疑。
雖然近三周以來，國內(nèi)五大鋼材品種最新社會庫存不斷下降，但降幅有限，上周環(huán)比降幅只有1.46%，而且前一周降幅更低只有0.65%。另一方面，鋼廠自身庫存卻一直處于高位，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量高達(dá)1451.36萬噸，旬增量166.84萬噸，增幅12.99%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。換句話說，鋼材社會庫存的連續(xù)下降并不意味著鋼材庫存壓力的減小，其實目前全社會鋼材庫存總量還是在增加的，這個“堰塞湖”的水位是非常高的。
當(dāng)前只有鋼廠減產(chǎn)、檢修才是有效緩解供給壓力，然而鋼廠的減產(chǎn)動作并沒有出現(xiàn)。據(jù)4月7日Mysteel對國內(nèi)163家鋼廠395座高爐生產(chǎn)情況調(diào)查顯示，已經(jīng)檢修的鋼廠數(shù)28家（上周30家），檢修高爐35座（上周41座）總?cè)莘e在23020m³（上周26530m³）；影響日均鐵水產(chǎn)量6.41萬噸（上周7.41萬噸），考慮到其他鋼廠的限產(chǎn)情況，目前影響日均鐵水產(chǎn)量在6.72萬噸（上周7.72萬噸）。
而4月9日Mysteel對國內(nèi)主要鋼廠軋材產(chǎn)線的開工率調(diào)查顯示，4月份國內(nèi)五大鋼材品種計劃生產(chǎn)量為4165.44萬噸，環(huán)比上月增加337.48萬噸，產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率高達(dá)87.32%。當(dāng)然計劃產(chǎn)量并不代表實際產(chǎn)量，但從此數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)、檢修熱情并不高，特別是在近期原材料市場價格有所下跌、鋼廠虧損情況有所好轉(zhuǎn)的背景下，鋼廠生產(chǎn)積極性還是相當(dāng)高的。
另據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月下旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.58萬噸，旬環(huán)比增長0.49%；預(yù)估全國日均產(chǎn)量207.19萬噸，旬環(huán)比增長0.40%。毫無疑問，當(dāng)前國內(nèi)鋼廠高達(dá)產(chǎn)率還會增加市場供應(yīng)負(fù)擔(dān)，短期內(nèi)鋼材市場供大于需的格局很難得到有效改善。
綜上所述，筆者認(rèn)為目前國內(nèi)鋼材市場供大于求的現(xiàn)況很難改善，所以鋼材價格并不具備大幅攀升的條件。不過短期內(nèi)受到宏觀面向好、需求增量以及鋼價階段性的觸底反彈等因素的影響，國內(nèi)鋼材市場價格有暫時反彈的動力，但從中長期來看，高庫存“堰塞湖”的壓力將進(jìn)一步增大，這也會導(dǎo)致鋼材市場在反彈后進(jìn)入新一輪震蕩下跌期。
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